מה זה שווי טרום השקעה (Pre-money)
שם מלא: Pre-money Valuation
ידוע גם בשם: פרה מאני, שווי לפני השקעה
הגדרה
שווי טרום השקעה (Pre-money) הוא השווי המוסכם של החברה רגע לפני שכסף ההשקעה החדש נכנס. לפיו נקבע מחיר המניה וכמה מניות המשקיע מקבל.
למה זה חשוב
השווי שלפני ההשקעה הוא המחיר של הסבב: ככל שהוא גבוה יותר, אתם נותנים פחות מהחברה תמורת אותו כסף.
טעויות נפוצות
לבלבל בין שווי טרום השקעה לשווי לאחר השקעה. ₪4,000,000 לפני ההשקעה ו-₪5,000,000 אחריה מתארים את אותו סבב.
דוגמה מעשיתהמחשה
תמחור של סבב סיד של ₪1,000,000
מספרים להמחשה: אפליקציית תורים בדויה למרפאות מגייסת ₪1,000,000 לפי שווי טרום השקעה של ₪4,000,000, עם 8,000 מניות בדילול מלא לפני הכסף.
- ₪4,000,000 + ₪1,000,000 = ₪5,000,000
השווי לאחר ההשקעה הוא השווי שלפני ההשקעה ועוד ההשקעה.
- 1,000,000 ÷ 5,000,000 = 20%
החלק של המשקיע אחרי הסבב.
- ₪4,000,000 ÷ 8,000 = ₪500
מחיר המניה הוא השווי שלפני ההשקעה חלקי המניות בדילול מלא לפני הסבב, כולל המאגר.
- ₪1,000,000 ÷ ₪500 = 2,000
המניות שהמשקיע מקבל.
- 1,000,000 ÷ 4,000,000 = 25%
אילו השווי שלפני ההשקעה היה ₪3,000,000, אותה השקעה הייתה קונה יותר מהחברה.
ככל שהשווי שלפני ההשקעה גבוה יותר, אתם נותנים פחות תמורת אותו כסף.
המחשה
המחיר נקבע לפני הכסף
- בעלי המניות היום80%
- משקיע חדש20%
בשווי טרום השקעה של ₪4,000,000, השקעה של ₪1,000,000 קונה 20% מהחברה. ₪4,000,000 חלקי 8,000 מניות = ₪500 למניה, ולכן המשקיע מקבל 2,000 מניות חדשות. הורידו את השווי, ואותו כסף יקנה יותר.
לסכם את השווי טרום ההשקעה
השווי טרום ההשקעה קובע כמה מהחברה אותו כסף קונה.
מצב
משקיע ישקיע ₪1,000,000 ומבקש לסכם את השווי טרום ההשקעה לפני שכותבים את מסמך התנאים.
בחרו אפשרות
הגדרה
שווי טרום השקעה הוא השווי שהחברה והמשקיע מסכימים עליו לחברה רגע לפני שהכסף החדש מגיע. כשמחלקים אותו במספר המניות בדילול מלא לפני הסבב, מקבלים את מחיר המניה, וכשמחלקים את ההשקעה במחיר הזה, מקבלים את מספר המניות החדשות של המשקיע. אם מאגר אופציות נוצר בתוך השווי שלפני ההשקעה, המניות שלו הן חלק מהספירה, וזה מוריד את המחיר שבעלי המניות הקיימים מקבלים.
למה זה חשוב
הוא נקבע במשא ומתן, לא בחישוב, לפי הצוות, השוק והטרקשן עד עכשיו. המספר שבכותרת יכול להטעות, כי מאגר אופציות שנוצר בתוכו ושאר התנאים במסמך משנים את מה שהמייסדים מקבלים בפועל.
קשור ישירות: אקוויטי (Equity), דילול מניות (Dilution), מסמך תנאים (Term Sheet).
נוסחה
Pre-money Valuation = Post-money Valuation - Investment Amount
טיפים לשיפור
- נהלו משא ומתן מתוך ראיות: טרקשן, הצוות ובאיזה שווי תומחרו סבבים דומים.
- שאלו אם מאגר האופציות נמצא בתוך השווי שלפני ההשקעה, ואם כן, חשבו את המחיר האמיתי למניה של המייסדים.
- זכרו ששווי גבוה מאוד מעלה את הרף לסבב הבא.
טעויות נפוצות
- להתעלם ממאגר אופציות שנוצר בתוך השווי שלפני ההשקעה, שמוריד את המחיר האמיתי של המייסדים.
- להסתכל רק על השווי ולא על שאר התנאים בעסקה.
מונחים קשורים
אקוויטי (Equity)
אקוויטי (Equity) הוא חלק הבעלות בחברה, שנמדד במניות ובאחוזים. במאזן אותה מילה פירושה הון עצמי: הנכסים של העסק פחות ההתחייבויות שלו.
דילול מניות (Dilution)
דילול מניות (Dilution) הוא הירידה באחוז הבעלות של בעלי המניות הקיימים כשהחברה מנפיקה מניות חדשות. האחוז קטן, אבל השווי של החלק יכול לעלות.
מסמך תנאים (Term Sheet)
מסמך תנאים (Term Sheet) הוא מסמך קצר, שרובו לא מחייב, שמסכם את תנאי ההשקעה: סכום, שווי, שליטה והעדפת פירוק, לפני ההסכמים המחייבים.
שווי לאחר השקעה (Post-money)
שווי לאחר השקעה (Post-money) הוא שווי החברה מיד אחרי סבב הגיוס: השווי שלפני ההשקעה ועוד הכסף החדש. ממנו נגזר אחוז הבעלות של המשקיע.
מאגר אופציות (Option Pool)
מאגר אופציות (Option Pool) הוא כמות מניות שהחברה שומרת מראש לאופציות של עובדים עתידיים. כשיוצרים אותו לפני כניסת המשקיע, בעלי המניות הקיימים משלמים עליו.
מהבלוג
סטארטאפים מול מניות: לוגיקת ההשקעה האמיתית
השקעה בסטארטאפים שונה מהשקעה במניות. השוואה זהירה בין מניות, אג"ח, קרנות וחשיפה פרטית לסטארטאפים: נזילות, פיזור, טווח זמן, סיכון ומה מייסדים לומדים מזה.
מה זה אקוויטי (Equity) בעסק? הסבר פשוט
אקוויטי (Equity) בעסק הוא חלק הבעלות בחברה. הסבר פשוט למייסדים, לשותפים, לעובדים ראשונים ולמשקיעים על טבלת הון, דילול, אופציות, הסכמי SAFE וזכויות שליטה.
בדיקה קצרה
חברה מגייסת ₪1,000,000 לפי שווי טרום השקעה של ₪4,000,000. איזה אחוז יחזיק המשקיע אחרי הסבב?
בחרו תשובה
שאלות נפוצות
צריך שווי טרום השקעה לפני ההשקה?
מתי השווי שלפני ההשקעה נכנס למשא ומתן?
נוסחה יכולה לקבוע את השווי שלפני ההשקעה שלי?
איך השווי שלפני ההשקעה משנה את מה שאני נותן?
למה השווי שלפני ההשקעה חשוב לבעלי המניות הקיימים?
איך מגיעים לשווי שלפני ההשקעה מתוך שווי לאחר השקעה?
מה משתבש כששווי טרום השקעה גבוה מדי?
איך מאגר האופציות משנה את המחיר למניה שלי?
מה זה שווי טרום השקעה במילים פשוטות?
החישוב של שווי טרום השקעה מסובך?
צריך שמאי מוסמך בשביל השווי שלפני ההשקעה?
קביעת שווי טרום השקעה עולה מזומן?
מקורות: Carta, "Pre-Money Valuations vs. Post-Money Valuations" (carta.com/learn), נבדק בספטמבר 2026
נבדק לאחרונה: 2026-09-24
עבדתי עם
- Google for Startups
- הבית לעסקים של עיריית שדרות
- Microsoft Reactor
- GameReady
- Eclipse Capital
- SderoTech
- IUCEL
- Resilience & Health Innovation Hub
- International Resilience Institute of Sderot
- Google for Startups
- הבית לעסקים של עיריית שדרות
- Microsoft Reactor
- GameReady
- Eclipse Capital
- SderoTech
- IUCEL
- Resilience & Health Innovation Hub
- International Resilience Institute of Sderot
מה הלקוחות אומרים
מתחומים שונים, בשלבים שונים של העסק
דן מנטו
Eclipse Capital
השקעות נדל"ן ופיננסים, ארה"ב
ארטי מקלאבין
GameReady
חברה בינלאומית להכשרה ולמיקור חוץ בפיתוח משחקים
אנה
קוסמטיקאית
אחרי שסיימתי קורס קוסמטיקה בחברה מובילה, הייתי מבולבלת. לא ידעתי איך פותחים עסק, מה מוכרים מהבית, או איך מביאים לקוחות. מאז שפניתי למוביוס, הכל השתנה. בנינו תוכנית מסודרת עם צעדים ברורים, בלי סיכונים מיותרים. היום אני רואה תוצאות, גדלה וצומחת כל חודש.
מארק
מעסה, מגן יבנה
כשסיימתי קורס עיסוי, דמיינתי עולם אחר. גיליתי שזה תחום קשה ולא פשוט למצוא יציבות כלכלית. כשהגעתי למוביוס, משהו השתנה. התחלנו תהליך מסודר, בנינו תוכנית עסקית. בלי מוביוס? כנראה שהייתי מוותר. היום אני מאמין בעצמי ובדרך שלי.
בונים סטארטאפ ועומדים לפני החלטה כזאת?
אלכס מלווה יזמים בישראל בגיוס, אקוויטי וצמיחה. שיחת ההיכרות הראשונה חינם.
+972 055-248-6151. עדיף בוואטסאפ: רוב היום אני בפגישות, ועונה ברגע שאני מתפנה. עוד דרכים ליצור קשר