מה זה Cap Table (טבלת הון)
ידוע גם בשם: טבלת אחזקות, Capitalization Table
הגדרה
Cap Table (טבלת הון) היא הטבלה שמראה מי מחזיק כמה מניות ואופציות בחברה, ואיזה אחוז זה מכלל המניות בדילול מלא, כולל מאגר האופציות.
למה זה חשוב
טבלת ההון עונה על השאלה מי שולט בחברה ומי מקבל כמה ממכירה.
טעויות נפוצות
להתייחס לטבלת ההון כאל הרישום המשפטי. טבלת ההון היא מודל עבודה, מרשם בעלי המניות שהחברה מנהלת לפי החוק הוא הרישום, ושניהם חייבים להתאים.
דוגמה מעשיתהמחשה
טבלת ההון של אפליקציית תורים בדויה למרפאות, לפני סבב הסיד ואחריו
מניות מונפקות אחרי הסבב (9,000)
- מייסד א', 4,200 מניות46.7%
- מייסד ב', 2,800 מניות31.1%
- משקיע, 2,000 מניות22.2%
בדילול מלא אחרי הסבב (10,000)
- מייסד א'42%
- מייסד ב'28%
- משקיע20%
- מאגר אופציות, 1,000 מניות, שמורות ולא מונפקות10%
שלבים
ביום הראשון יש לחברה 7,000 מניות מונפקות: מייסד א' מחזיק 4,200 ומייסד ב' מחזיק 2,800.60% ו-40%
מסמך התנאים שומר מאגר של 1,000 מניות לפני הכסף. עוד לא הונפק דבר, ולכן המאגר נספר רק בעמודת הדילול המלא.1,000 שמורות
המשקיע קונה 2,000 מניות חדשות, כך ש-9,000 מניות מונפקות ו-10,000 נספרות בדילול מלא.9,000 ו-10,000
לפי המניות המונפקות בלבד, המשקיע מחזיק 2,000 מתוך 9,000.22.2%
בדילול מלא, המשקיע מחזיק 2,000 מתוך 10,000.20%
ה-20% של המשקיע כוללים את המאגר. לפי המניות המונפקות בלבד הוא מחזיק 22.2%.
המחשה
הטבלה, צעד אחרי צעד
| בעל מניות | מניות | בדילול מלא |
|---|---|---|
| מייסד א' | 4,200 | 42% |
| מייסד ב' | 2,800 | 28% |
| מאגר אופציותשמורות, לא מונפקות | 1,000 | 10% |
| משקיע | 2,000 | 20% |
9,000 מניות מונפקות ו-10,000 נספרות בדילול מלא. ה-20% של המשקיע נמדדים מתוך 10,000.
הגדרה
טבלת הון היא טבלת עבודה של כל מי שמחזיק מניות בחברה או זכות לקבל מניות: מייסדים, משקיעים, עובדים עם אופציות, החלק במאגר האופציות שעוד לא הוענק, והסכמי SAFE או הלוואות המירות שממתינים להמרה. כל שורה מראה מספר מניות ושני אחוזים. עמודת המניות המונפקות סופרת רק את המניות שקיימות היום. עמודת הדילול המלא סופרת כל מניה שקיימת או שהובטחה, כולל המאגר כולו. טבלת ההון היא מודל, והיא חייבת להתאים לרישום המשפטי: מרשם בעלי המניות שכל חברה ישראלית מנהלת לפי חוק החברות.
למה זה חשוב
משקיעים מבקשים אותה לפני שהם משקיעים, ופער שמתגלה בבדיקת הנאותות יכול לעכב סבב. זה גם המקום שבו מייסדים רואים סבב לפני שהם חותמים עליו: המאגר, הסכמי ה-SAFE והמשקיע החדש יחד, בדילול מלא.
קשור ישירות: אקוויטי (Equity), דילול מניות (Dilution), מאגר אופציות (Option Pool).
טיפים לשיפור
- נהלו קובץ אחד משותף ומעודכן, ועדכנו אותו ביום שבו מונפקת, מועברת או מבוטלת מניה, אופציה או SAFE.
- הציגו את שתי העמודות, מונפקות ובדילול מלא, כדי שאף אחד לא יתבלבל של מי האחוז.
- השוו את טבלת ההון למרשם בעלי המניות של החברה, לכל המאוחר לפני כל סבב. אלה שני מסמכים שחייבים להתאים.
- חשבו מכירה בכמה מחירים כדי לראות כמה יקבל כל בעל מניות אחרי העדפת הפירוק.
טעויות נפוצות
- לעקוב אחרי הבטחות של אקוויטי במיילים או בצ'אטים במקום בהסכמים חתומים שנרשמים במרשם.
- לשכוח לעדכן את הטבלה כשעובד עוזב ואופציות שלא הבשילו חוזרות למאגר.
- להראות למשקיעים רק את המניות המונפקות, בלי המאגר ובלי הסכמי ה-SAFE.
מונחים קשורים
אקוויטי (Equity)
אקוויטי (Equity) הוא חלק הבעלות בחברה, שנמדד במניות ובאחוזים. במאזן אותה מילה פירושה הון עצמי: הנכסים של העסק פחות ההתחייבויות שלו.
דילול מניות (Dilution)
דילול מניות (Dilution) הוא הירידה באחוז הבעלות של בעלי המניות הקיימים כשהחברה מנפיקה מניות חדשות. האחוז קטן, אבל השווי של החלק יכול לעלות.
מאגר אופציות (Option Pool)
מאגר אופציות (Option Pool) הוא כמות מניות שהחברה שומרת מראש לאופציות של עובדים עתידיים. כשיוצרים אותו לפני כניסת המשקיע, בעלי המניות הקיימים משלמים עליו.
הסכם SAFE
הסכם SAFE (Simple Agreement for Future Equity) הוא חוזה שבו משקיע מעביר כסף היום ומקבל מניות בסבב ההשקעה הבא, בלי לקבוע עכשיו שווי לחברה.
מהבלוג
האם אתם באמת צריכים שותף מייסד?
שותף מייסד שווה את זה רק כשהוא פותר מגבלה אמיתית. איך להחליט, איך לבדוק עבודה משותפת לפני חלוקת בעלות, ועל מה לסכם מראש: תפקידים, סמכות, בעלות ותרחישי יציאה.
גיוס השקעה בשלבים מוקדמים: מה משקיעים צריכים לראות
גיוס השקעה בשלבים מוקדמים דורש אבני דרך ברורות, הוכחת Traction, חשיבה על דילול ותשובות מוכנות למשקיעים. איך מתכוננים לפני הפגישה הראשונה ומה הכסף צריך לקנות.
בדיקה קצרה
איך משקיע יכול להחזיק 20% בדילול מלא ו-22.2% מהמניות המונפקות באותו זמן?
בחרו תשובה
שאלות נפוצות
צריך טבלת הון לפני שפותחים חברה?
מתי טבלת ההון נהיית קריטית?
אפשר לנהל את טבלת ההון בגיליון אלקטרוני?
איך טבלת הון עוזרת לתכנן?
מה ההבדל בין טבלת ההון לבין מרשם בעלי המניות?
איך מסדרים טבלת הון מבולגנת?
מה משתבש כשחברה מזניחה את טבלת ההון?
מה להראות למשקיע פוטנציאלי?
מה זה טבלת הון במילים פשוטות?
מה זה דילול מלא?
צריך עורך דין כדי לנהל את טבלת ההון?
קשה לנהל טבלת הון?
מקורות: חוק החברות, התשנ"ט-1999, סעיפים 127 עד 130 (nevo.co.il), תקנות החברות (דיווח, פרטי רישום וטפסים), התש"ס-1999, תקנה 2 וטפסים 3 ו-4 (nevo.co.il)
נבדק לאחרונה: 2026-09-24
עבדתי עם
- Google for Startups
- הבית לעסקים של עיריית שדרות
- Microsoft Reactor
- GameReady
- Eclipse Capital
- SderoTech
- IUCEL
- Resilience & Health Innovation Hub
- International Resilience Institute of Sderot
- Google for Startups
- הבית לעסקים של עיריית שדרות
- Microsoft Reactor
- GameReady
- Eclipse Capital
- SderoTech
- IUCEL
- Resilience & Health Innovation Hub
- International Resilience Institute of Sderot
מה הלקוחות אומרים
מתחומים שונים, בשלבים שונים של העסק
דן מנטו
Eclipse Capital
השקעות נדל"ן ופיננסים, ארה"ב
ארטי מקלאבין
GameReady
חברה בינלאומית להכשרה ולמיקור חוץ בפיתוח משחקים
אנה
קוסמטיקאית
אחרי שסיימתי קורס קוסמטיקה בחברה מובילה, הייתי מבולבלת. לא ידעתי איך פותחים עסק, מה מוכרים מהבית, או איך מביאים לקוחות. מאז שפניתי למוביוס, הכל השתנה. בנינו תוכנית מסודרת עם צעדים ברורים, בלי סיכונים מיותרים. היום אני רואה תוצאות, גדלה וצומחת כל חודש.
מארק
מעסה, מגן יבנה
כשסיימתי קורס עיסוי, דמיינתי עולם אחר. גיליתי שזה תחום קשה ולא פשוט למצוא יציבות כלכלית. כשהגעתי למוביוס, משהו השתנה. התחלנו תהליך מסודר, בנינו תוכנית עסקית. בלי מוביוס? כנראה שהייתי מוותר. היום אני מאמין בעצמי ובדרך שלי.
בונים סטארטאפ ועומדים לפני החלטה כזאת?
אלכס מלווה יזמים בישראל בגיוס, אקוויטי וצמיחה. שיחת ההיכרות הראשונה חינם.
+972 055-248-6151. עדיף בוואטסאפ: רוב היום אני בפגישות, ועונה ברגע שאני מתפנה. עוד דרכים ליצור קשר