מה זה Equity Dilution (דילול מניות)

הגדרה

הירידה בשיעור האחזקה של בעלי המניות הקיימים עקב הנפקת מניות חדשות על ידי החברה. דילול הוא חלק נורמלי מגיוס הון, אבל הוא חייב לקנות ערך אמיתי כמו אורך נשימה או טכנולוגיה.

הפחתה בנתח הבעלות היחסי, בכוח ההצבעה וברווח למניה של בעלי המניות הקיימים, שנגרמת מהנפקת מניות נוספות.

למה זה חשוב

דילול הוא תהליך נורמלי במהלך גיוס הון, אך הוא חייב לקנות משהו בעל ערך כמו אורך נשימה, הפצה או טכנולוגיה. לפני שמסכימים, בדקו אם ההון באמת יאיץ את הצמיחה ויגדיל את השווי הכולל של החברה. ככה מוודאים שהנתח הקטן שנשאר לכם שווה יותר מהנתח הגדול שהיה קודם.

קשור ישירות: Equity (אקוויטי), Cap Table (לוח אחזקות), Vesting (הבשלת מניות).

נוסחה

Post-Money Ownership = Pre-Money Ownership * (1 - Dilution Percentage)

טיפים לשיפור

• חשבו איך שטרי חוב המירים והסכמי SAFE ישפיעו על לוח האחזקות שלכם בדילול מלא, לפני שאתם חותמים על הסכמים חדשים.
• בדקו אם ההון שתגייסו יגדיל את שווי החברה מספיק כדי לקזז את הירידה באחוז הבעלות שלכם.
• בחנו אפשרויות מימון שאינן מדללות, כגון חוב או מימון מבוסס הכנסות, אם אתם זקוקים למימון לטווח קצר עבור יעדים ספציפיים.

טעויות נפוצות

• לא לחשב מראש את הדילול המצטבר של כמה הסכמי SAFE ביחד, ברגע שהם יומרו למניות בסבב גיוס מתומחר.
• הסכמה לדילול גבוה עבור הון שאינו מייצר האצה משמעותית או גישה לשווקי מפתח.
• התעלמות מכך שמאגר אופציות גדול מדלל את בעלי המניות הקיימים עוד לפני שסבב ההשקעה נסגר.