Перейти к основному содержимому
Mobius
Средний

Что такое постинвестиционная оценка (Post-money)

Полное название: Post-money Valuation

Другие названия: оценка после инвестиций, пост-мани оценка

Определение

Постинвестиционная оценка (post-money) это стоимость компании сразу после раунда: оценка до инвестиций плюс новые деньги. Из нее следует доля инвестора.

Почему это важно

Постинвестиционная оценка дает процент инвестора одним делением: чек, деленный на постинвестиционную оценку.

Частые ошибки

Считать постинвестиционную оценку деньгами, которые есть у компании. На счет приходит только сама инвестиция.

Связанные термины

Практический примерУсловный пример

Сравнение двух предложений по постинвестиционной оценке

Условные цифры: вымышленное приложение для записи в клиники получает два предложения.

  1. Предложение А

    1 000 000 ₪ при доинвестиционной оценке 4 000 000 ₪.

    5 000 000 ₪ после инвестиции

  2. Предложение А

    Доля инвестора в предложении А.

    1 000 000 ÷ 5 000 000 = 20%

  3. Предложение Б

    2 000 000 ₪ при доинвестиционной оценке 5 000 000 ₪.

    7 000 000 ₪ после инвестиции

  4. Предложение Б

    Доля инвестора в предложении Б.

    2 000 000 ÷ 7 000 000 ≈ 28,6%

  5. Вывод

    У предложения Б постинвестиционная оценка выше, но основатели отдают больше компании, потому что оно приносит больше денег.

    28,6% против 20%

Постинвестиционная оценка говорит вам процент инвестора. Доинвестиционная оценка говорит цену.

Условный пример

Компания после денег

До раунда: 4 000 000 ₪, Нынешние акционеры 100%. После раунда: 5 000 000 ₪, Нынешние акционеры 80%, Новый инвестор 20%.⁨До раунда⁩⁨После раунда⁩100%80%20%4 000 000 ₪5 000 000 ₪
  • Нынешние акционеры80%
  • Новый инвестор20%

1 000 000 ₪ ÷ 5 000 000 ₪ = 20%

4 000 000 ₪ до денег плюс инвестиция 1 000 000 ₪ дают постинвестиционную оценку 5 000 000 ₪. Доля инвестора равна инвестиции, деленной на постинвестиционную оценку: 20%.

Площадь каждого пирога это стоимость компании. Золотой пунктирный круг отмечает постинвестиционную оценку: доинвестиционная плюс инвестиция.

Определение

Постинвестиционная оценка это стоимость, согласованная для компании сразу после раунда: доинвестиционная оценка плюс вложенные деньги. Доля нового инвестора равна инвестиции, деленной на постинвестиционную оценку. Это цена, о которой договорились, а не деньги на счете и не рыночная капитализация, которая относится к компаниям на бирже. Проверьте, что входит в это число: пул, созданный в раунде, и SAFE, которые в нем конвертируются, меняют число акций за ним.

Почему это важно

Она же показывает, что сам раунд не меняет стоимость доли основателей на бумаге, потому что новые деньги покупают новые акции по той же цене за акцию. Размытие стоит принимать, когда деньги растят компанию быстрее, чем уменьшается процент основателей.

Напрямую связано: Доля в компании (Equity), Размытие доли (Dilution), Каптейбл (Cap Table).

Формула

Post-money Valuation = Pre-money Valuation + Investment Amount

Советы по улучшению

  • Для каждого предложения считайте долю инвестора как чек, деленный на постинвестиционную оценку.
  • Сравнивайте предложения по доинвестиционной оценке, то есть по цене, и по тому, сколько денег вам нужно, а не только по постинвестиционной оценке.
  • Спросите, входят ли в постинвестиционную оценку новый пул опционов и SAFE, которые конвертируются в раунде.
  • Обновите каптейбл в день закрытия раунда.

Частые ошибки

  • Выбирать предложение с более высокой постинвестиционной оценкой, будто это лучшая цена.
  • Называть постинвестиционную оценку рыночной капитализацией, термином для компаний на бирже.
Доинвестиционная и постинвестиционная оценка

Связанные термины

СтартапыБазовый

Доля в компании (Equity)

Доля в компании (equity) это часть собственности в акциях и процентах. В балансе это слово значит собственный капитал: активы минус обязательства.

СтартапыСредний

Размытие доли (Dilution)

Размытие доли (dilution) это снижение процента владения нынешних акционеров, когда компания выпускает новые акции. Процент падает, а стоимость доли может расти.

СтартапыСредний

Каптейбл (Cap Table)

Каптейбл (cap table, таблица капитализации) это таблица, которая показывает, кому принадлежат акции и опционы компании и какой процент у каждого.

СтартапыПродвинутый

Термшит (Term Sheet)

Термшит (term sheet) это короткий, в основном не обязывающий документ с ключевыми условиями инвестиции: сумма, оценка, контроль и ликвидационные привилегии.

СтартапыСредний

Доинвестиционная оценка (Pre-money)

Доинвестиционная оценка (pre-money) это согласованная стоимость компании прямо перед тем, как придут новые деньги. От нее зависят цена акции и доля инвестора.

СтартапыСредний

SAFE (соглашение о будущих акциях)

SAFE (Simple Agreement for Future Equity) это договор, по которому инвестор платит сейчас, а акции получает в следующем раунде, без оценки компании сегодня.

Из блога

Стартапы и акции: реальная логика инвестиций

Осторожное сравнение публичных акций, облигаций, фондов, частных вложений в стартапы, ликвидности, диверсификации и уроков для основателей.

Что такое доля в бизнесе?

Простое объяснение доли владения для основателей, партнеров, ранних сотрудников и инвесторов: таблица капитализации, размытие, опционы и права.

Короткая проверка

Инвестор вкладывает 1 000 000 ₪ в компанию при доинвестиционной оценке 4 000 000 ₪. Какова постинвестиционная оценка?

Выберите ответ

Часто задаваемые вопросы

Нужно ли понимать постинвестиционную оценку до привлечения денег?
Да, потому что именно это число превращает сумму денег в процент вашей компании.
Когда появляется постинвестиционная оценка?
В термшите или предложении о раунде с оценкой, часто рядом с доинвестиционной. Это стоимость, согласованная для компании сразу после прихода денег.
Можно ли посчитать постинвестиционную оценку из доинвестиционной?
Да, прибавьте инвестицию: доинвестиционная оценка 4 000 000 ₪ плюс 1 000 000 ₪ дают постинвестиционную оценку 5 000 000 ₪.
Меняет ли раунд мое состояние на бумаге?
Не в момент раунда. Ваши акции стоят по той же цене за акцию прямо до раунда и сразу после него, поэтому их стоимость на бумаге не меняется. Ее повышает дальнейший рост, а превратить долю в деньги можно только при продаже компании или выходе на биржу.
Почему постинвестиционная оценка важна для каптейбла?
Вместе с числом акций на полностью разводненной основе после раунда она дает цену акции и процент каждого акционера, которые вносятся в каптейбл в день закрытия раунда.
Как сравнивать предложения по постинвестиционной оценке?
Не по большему числу. Больший раунд одновременно поднимает постинвестиционную оценку и размытие. Сравнивайте долю инвестора, то есть чек, деленный на постинвестиционную оценку, и доинвестиционную оценку, то есть цену.
Что идет не так, если принять постинвестиционную оценку за деньги?
Компания планирует так, будто может тратить всю оценку. Единственные деньги, которые приносит раунд, это сама инвестиция.
Что может входить в постинвестиционную оценку?
Проверьте, учтены ли в ней новый пул опционов, созданный в раунде, и SAFE, которые в нем конвертируются. Потолок post-money SAFE фиксирует процент этого SAFE и отличается от постинвестиционной оценки самого раунда.
Что такое постинвестиционная оценка простыми словами?
Стоимость компании сразу после того, как пришли деньги инвестора: стоимость до них плюс новые деньги.
Сложно ли посчитать постинвестиционную оценку?
Нет, это одно сложение. Все суждение заключено в доинвестиционной оценке.
Постинвестиционная оценка и рыночная капитализация это одно и то же?
Нет. Рыночная капитализация это цена акции компании на бирже, умноженная на число ее акций, и ее задают торги. Постинвестиционная оценка это цена, согласованная в одном частном раунде.
Стоит ли расчет постинвестиционной оценки денег?
Нет, это арифметика, которая делается при оформлении раунда.

Источники: Carta, «Pre-Money Valuations vs. Post-Money Valuations» (carta.com/learn), проверено в сентябре 2026, Y Combinator, SAFE User Guide (ycombinator.com/documents), прочитано в сентябре 2026

Последняя проверка: 2026-09-24

Работал с

Что говорят клиенты

Из разных сфер и на разных этапах бизнеса

Дэн Манто

Eclipse Capital

Инвестиции и финансы в недвижимости, США

Арти МакЛабин

GameReady

Обучение и аутсорсинг в разработке игр, международная компания

Анна, Косметолог

Анна

Косметолог

После курса косметологии в одной из ведущих компаний я была в растерянности. Не знала, как открыть бизнес, что продавать из дома и как привлекать клиентов. С тех пор как я обратилась в Mobius, всё изменилось. Мы составили чёткий план с понятными шагами, без лишних рисков. Сегодня я вижу результаты, расту и развиваюсь каждый месяц.

Марк, Массажист, Ган-Явне

Марк

Массажист, Ган-Явне

Когда я закончил курс массажа, я представлял себе всё совсем иначе. Оказалось, что это тяжёлая сфера и найти финансовую стабильность непросто. Когда я пришёл в Mobius, что-то изменилось. Мы начали планомерную работу и составили бизнес-план. Без Mobius? Наверное, я бы сдался. Сегодня я верю в себя и в свой путь.

Строите стартап и стоите перед таким решением?

Алекс сопровождает основателей в Израиле в вопросах инвестиций, доли и роста. Первый звонок бесплатный.

+972 055-248-6151. Лучше в WhatsApp: большую часть дня я на встречах и отвечаю, как только освобождаюсь.