Mobius
Средний

Что такое Pre-money Valuation (Доинвестиционная оценка)

Полное название: Оценка компании до инвестиций

Другие названия: Pre-money Valuation, Pre-money, Доинвестиционная оценка, оценка до инвестиций, пре-мани оценка

Как складывается Pre-money Valuation (Доинвестиционная оценка)

До

₪8M

100%
Основатели100%

После

₪10M

80%20%
Основатели80%
Новый инвестор20%

+ ₪2M инвестиций

Pre-money - стоимость компании ДО прихода денег: золотая рамка отмечает ее.

Определение

Оценка стоимости компании до получения нового раунда инвестиций. О ней договариваются до внесения нового капитала, и по ней считают цену одной акции в раунде.

Согласованная стоимость стартапа до внесения нового капитала в рамках инвестиционного раунда, используемая для определения цены одной акции.

Почему это важно

Доинвестиционная оценка определяет долю компании, которую основателям придется передать инвестору в обмен на капитал. Например, если компания оценивается в 4 000 000 долларов до инвестиций и привлекает 1 000 000 долларов, новые инвесторы получат 20 процентов акций после закрытия раунда.

Напрямую связано: Equity (Доля в капитале), Equity Dilution (Размытие доли), Term Sheet (Лист основных условий).

Формула

Pre-money Valuation = Post-money Valuation - Investment Amount

Советы по улучшению

  • Ведите переговоры о доинвестиционной оценке на основе текущих результатов работы компании и сравнения с аналогичными сделками.
  • Помните, что завышенная стоимость бизнеса может создать проблемы при привлечении следующих раундов инвестиций.
  • Моделируйте влияние расширения пула опционов на итоговую цену ваших акций.

Частые ошибки

  • Смешение доинвестиционной оценки с постинвестиционной при обсуждении условий сделки.
  • Игнорирование размывающего эффекта от создания пула опционов, когда он включается в доинвестиционную оценку.
  • Фокусирование только на величине оценки без учета остальных условий инвестиционного соглашения.

Связанные термины

СтартапыБазовый

Equity (Доля в капитале)

Доля владения в компании, выраженная в акциях или опционах и определяющая право на участие в управлении и прибыли. Её стоимость рассчитывается как разница между совокупными активами и обязательствами компании, распределённая между акционерами.

СтартапыСредний

Equity Dilution (Размытие доли)

Снижение доли владения существующих акционеров в результате выпуска компанией дополнительных акций. Оно сокращает пропорциональную долю, право голоса и прибыль на акцию каждого действующего акционера.

СтартапыПродвинутый

Term Sheet (Лист основных условий)

Предварительное соглашение, которое фиксирует ключевые условия будущих инвестиций. Оно охватывает финансовую и организационную сторону сделки и служит основой для финальных юридических договоров.

СтартапыСредний

Post-money Valuation (Постинвестиционная оценка)

Оценка стоимости компании сразу после получения нового раунда инвестиций. Рассчитывается прибавлением суммы нового капитала к доинвестиционной оценке и отражает рыночную капитализацию бизнеса после закрытия раунда.

Из блога

Стартапы и акции: реальная логика инвестиций

Осторожное сравнение публичных акций, облигаций, фондов, частной стартап-экспозиции, ликвидности, диверсификации и уроков для основателей.

Что такое доля в бизнесе?

Простое объяснение доли владения для основателей, партнеров, ранних сотрудников и инвесторов: таблица капитализации, размытие, опционы и права.

Короткая проверка

Если оценка стартапа до инвестиций составляет 3 000 000 долларов и компания привлекает 1 000 000 долларов, какую долю получат новые инвесторы?

Выберите ответ

Строите стартап и стоите перед таким решением?

Алекс сопровождает основателей в Израиле в вопросах инвестиций, доли и роста. Первый звонок бесплатный.

Записаться на бесплатный звонокСпросить в WhatsApp

Часто задаваемые вопросы

Нужно ли устанавливать доинвестиционную оценку до запуска стартапа?
Нет, молодые компании часто привлекают первые деньги через соглашения SAFE или конвертируемые займы, чтобы не определять оценку до появления выручки. Она потребуется только при проведении раунда с выпуском акций.
Когда доинвестиционная оценка становится важным фактором в переговорах?
Она становится важна при согласовании инвестиционного раунда с ведущим инвестором. Это согласованная стоимость компании до добавления новых инвестиционных денег.
Можно ли рассчитать доинвестиционную оценку по готовым формулам?
Нет, оценка компании на ранней стадии - это скорее искусство, чем наука. Она определяется в ходе переговоров на основе команды, объема рынка, качества прототипа и первых результатов.
Как оценка до инвестиций влияет на долю, передаваемую инвесторам?
Чем выше оценка до инвестиций, тем меньшую долю вы отдадите за ту же сумму капитала. Например, при оценке в четыре миллиона долларов и вложениях в один миллион инвесторы получат двадцать процентов.
Почему доинвестиционная оценка важна при привлечении нового раунда?
Она напрямую определяет уровень размытия долей текущих акционеров. Согласование справедливой оценки защищает вашу долю владения при получении капитала для роста.
Как рассчитать оценку до инвестиций, если известны только условия после инвестиций?
Вычтите сумму новых инвестиций из постинвестиционной стоимости компании. Это простой расчет, помогающий понять стартовую ценность бизнеса до внесения денег.
Что идет не так, если основатель соглашается на слишком высокую доинвестиционную оценку?
Это задает завышенные ожидания, и в следующем раунде оценку могут снизить, если вы не выполните планы роста. Такой раунд вредит репутации компании и мотивации команды.
Как расширение пула опционов влияет на цену акций до инвестиций?
Если инвесторы требуют создать или расширить пул опционов в рамках доинвестиционной оценки, это снизит цену акций для основателей и увеличит их размытие. Обсуждайте этот пункт очень внимательно.
Что такое доинвестиционная оценка простыми словами?
Доинвестиционная оценка - это согласованная стоимость вашей компании до того, как на ее банковский счет поступят новые инвестиционные деньги. Это ценность бизнеса перед раундом финансирования.
Сложно ли рассчитать оценку компании до инвестиций?
Сам расчет - это простое вычитание. Сложнее договориться о цифре с инвесторами, но это обычный этап в бизнесе.
Нужен ли сертифицированный оценщик для определения доинвестиционной оценки?
Нет, оценщик не требуется. О стоимости стартапа договариваются основатели и инвесторы, оглядываясь на текущую ситуацию на рынке.
Приведет ли установление доинвестиционной оценки к финансовым затратам?
Нет, договориться об оценке ничего не стоит. Это обычное обсуждение между основателями и инвесторами, которое фиксирует стартовую стоимость.

Источники: Carta, Glossary Pilot Personalization Interview, Alex, 2026-07-16

Последняя проверка: 2026-07-16